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棕榈油2020年继续“王者荣耀”-官网

编辑: 来源: 创发布时间:2020-12-13阅读68781次
  

时时彩票:总结2019年国内外棕榈油的趋势,从下跌到一触即发,对资金对油脂信心的大幅变化作出了反应。 马褐色油1月初是“春风得意”,但由于季节性减产带来的再期待价格的技术声波,期待价格从2132点超过了200点到2月上旬的2344一线,之后市场预测马来亚1月产量的下降幅度是一般的,库存更新了近10年的高价, 之后,期待价格下跌到4月上旬的2235附近后,再次被空头棒杀死,期待价格下跌到7月上旬的1916,下跌幅度类似于15%,也释放了对市场未来的乐观情绪。

图1 :马褐色油指数预期价格2019趋势(单位:林吉特/吨)资料转移到第三季度消费淡季,迄今为止技术上倒数暴跌也大幅削弱了预期价格的空动能,出现了马褐色油底部雏形。 7月中旬以后,马来亚MPOB数据显示库存下降,印度尼西亚6月份棕榈油产量增加超过市场预期,随后马来亚出口大幅减少,马来亚油价下跌到8月下旬的2312,上升幅度约为17.3% 马来在增加进口印度农产品减轻两国贸易关系后,实施了印度尼西亚B30落地的消息。 这个消息迅速消除了市场受到压迫而有很多热情,期待价格在12月中旬的2930年开始急剧上涨,本轮上涨幅度超过36.9%,期间马来西亚的产量低于预期, 印度尼西亚的降雨增加使产量担心市场,图2 :甚至褐色油指数2019期价格推移(单位:林吉特/吨)资料也反观国内,年间推移是马盘的“影子市场”,涨幅比不上马盘,但影响价格的因素很多,因此是四分之一到褐色油为止的1月期价格的变动很高,表面上夹在国内年前准备品的市场需求之间,所以实质上前期市场终端的库存太低,之后库存不能继续“穿越”,期间价格下降到4月初的4395附近,期间价格又下降到7。 之后,国内棕榈油的库存下降变得显着,大豆油的下跌产生棕榈油的追随价格才出现转机,价格上涨到9月中旬的5108。

10月中旬以后,随着马来市场的需求和减产,市场拿出大量资金开始进入可怕的市场,椰子油也打开了“慢动作”的趋势,到12月下旬为止突破了6000辆。 1.1. B30的“故事”结尾很美,但毕竟很难想起今年棕榈油的大上涨行情。 印度尼西亚B30市场需求是最重要的起爆点。 在人口世界第四大的印度尼西亚,国内棕榈油的消费约占年产量的3成,剩下的70%出口。

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印度尼西亚最近两年棕榈油出口的迅速增加取决于零关税的价格优势,但自2019年以来,首先欧洲委员会于今年8月13日宣布了对印度尼西亚欧洲生物柴油税8%到18%的临时反补贴,PME (布朗制摩托车其次,印度对马来西亚进口关税的优惠政策在一定程度上巩固了印度尼西亚的价格优势,因此印度尼西亚今年的出口增长速度明显上升(增长速度平均从9%恢复到3% ),但国内工业市场需求的增长速度图3 :印度尼西亚国内棕榈油需求量的比较(单位:千吨)资料自2018年9月印度尼西亚强制执行B20以来,印度尼西亚工业市场需求的增长速度缓慢。 另一方面,印度尼西亚本国的棕榈油消费中,工业市场需求约占一半以上,根据USDA12月的预测,印度尼西亚2019/20年的国内工业需求量为660万吨,占国内总需求的51.7%。 作为工业市场需求发展的先导棕榈油产业,印度尼西亚政府为了确保B30的成功,明确向PME生柴供应商提出严格的拒绝供给,如果不能按计划供给,将支付非常高额的罚款(罚款为每升6000印度尼西亚几个印度尼西亚生柴制造商开始把1~3月的原料集中在早期准备上这一政策执行力显示了政府的野心。

因此问题是,B30政策对落地的唯一对立之处是B30能否成功落地。 因为2016年印度尼西亚政府刚明确提出B20政策,执行不好,2018年9月强制执行后市场需求才显着改善,这里无法克服政府的产业补助金问题。 为了增进国内生物柴油消费,缓和欧盟对反倾销出口的冲击,印度尼西亚政府至今设立了完全的生物柴油产业反对机制,即BPDPKS设立的基金。

该基金的顺利运作是印度尼西亚国内生物柴油强制混合政策有效持续执行的关键。 随着棕榈油价格的下跌,生物柴油和石化柴油的价格差距迅速增大,改变每月使用量的显着增加是因为加速了油棕产业基金的资金流入。 石化柴油的价格一定,政府估计如果不减少投入,该基金的资金也不能维持到2020年。

但是,从这次印度尼西亚政策实施B30的决心和力量度来看,指出资金运营的障碍不大,预计明年B30计划的成功将是大概率事件,但政策的方针除了市场预测以外还必须关注。 1.2 .棕榈油产地明年上半年或沿袭少雨天气的1.2.1.2020弱厄尔尼诺或短期太平洋海温持续出现异常指数,因此自2019年3月以来太平洋海温异常指数超过最低的1.4后逐渐上升,5月初为0。

图4 :太平洋海温出现异常指数(单位:)的资料据美国政府气象预测机构12月13日报道,2019/20年度北半球冬季期间,厄尔尼诺南方涛运动指数(ENSO )显示中性的概率为70%。 美国国家气象局(NWS )管辖的气候预测中心(CPC )每月的报告称,中性天气持续到明年春天的概率为65%。

日本气象厅12月10日表示,从现在到春天,北半球常见厄尔尼诺现象和拉尼娜现象的概率为60%。 很多预测机构的数据偏向厄尔尼诺指数,显示出中性,但不能忽视到目前为止厄尔尼诺对棕榈油产地旱季的影响可能会延期到明年上半年。

图5:ENSO指数与马来西亚椰子油单产的比较(单位:左,右吨/公顷)资料在2015/16厄尔尼诺年给棕榈油产量带来不可逆转的增加后,椰子油也从7月上旬的4820到12月中旬的6540,5、5、5个月的但是,本回合的2019/20年,7月中旬的4236上升到12月下旬的6070,5,5个多月涨幅约为43.3%,本回合的下跌在时间和幅度上都比上一回合好,但上一回合的产地真的是减产后的第一次涨幅。 如果这种下跌消除通货膨胀和中美贸易争端的因素,后期产量的明确数据明确的话,期待价格还有下降的空间。 1.2.2 .产地降水大幅下降幅度或与2015/16相当的2018年至2019年春天的中性厄尔尼诺有上半年未被印度尼西亚马来提升的旱季的影响,但3季度以来,马来和印度尼西亚的降水确实很低马来西亚2019年的年降水量比近6年的平均值少得多,比2015/16年度少,自3季度以来表现非常明显。 印度尼西亚的状况接近马来,从印度尼西亚全国11月整体的降水来看,6年平均为8.07mm,2015/16年度也只有7.81mm,今年只有1.06mm,降水不足对油棕减产的影响从现在开始无法逆转。

由于棕榈果单产和降水量的相关性,两者没有滞后,网卓新闻网,一般的棕榈果单产延迟降水约为710个月。 也就是说,2019年上半年产地降水低的影响是从年末到明年第一季度的油棕产量,但由于每年12~第二年2月是油棕减产期,所以对产量和价格的影响看起来不那么显着,但两者的转换会加大减产幅度, 图6 :马来西亚月降雨量与单产的比较(单位:左mm,右吨/公顷)资料图7 :印度尼西亚近6年全国降雨量的年比较(单位: mm )资料图8 :马来西亚近6年全国降雨量的年比较(单位: mm )资料今年的印度种植者的资金压力增大,播种显着上升。 苏门答腊廖内认为,今年的旱季也相当严重,旱季将持续到5-10月,半年后减产将得到更明显的反映。

印度尼西亚的熟练工种紧张,土地、人工费等成本上升,这种减产的“蝴蝶效应”明年上半年全面加剧,有可能拿出大量资金自然扼杀这样的机会。 产地的减产幅度是推动行情上涨的动力。

1.3 .马来西亚2020上半年供应或紧张1.3.1.2020/20或过去10年间第四减产幅度马来西亚棕榈油局(MPOB ) 2019年12月发布的数据显示,11月的椰子油产量为153.8万吨,月流量为14.35%。 出口140.1万吨月流量14.64% (预计156,10月164,2018年11月138 ),库存225.6万吨月流量4.08% (预计215-222,10月235,2018年11月301 )报告中,产量的减产幅度和出口的减少幅度几乎是预计的 图9 :马来油产量最低,低于减幅推算(单位:左吨,右% )的资料图10 :马来西亚棕榈油每月库存数据(单位:吨)的资料有报告数据空缺,但马来西亚没有大幅度的信息传递迹象,主要是出于市场担忧。 根据西马南方褐色油协会(SPPOMA )公布的数据,12月1日~20日马来西亚的棕榈油产量与11月同期相比为26.58%,单产反23.05%,油率反0.67%。

另一方面,从历史数据来看,每年马来西亚12月的产量没有下降到1年的最低值,与高峰8月的产量相比,上升幅度区间较大,为5%~15%,从近10年的数据来看,低于2014年的33%和2015年的32%,2019年图11 :马来西亚棕榈油每月库存与马褐色油期望值的比较(单位:左吨,右林吉特/吨)资料1.3.2 .马来西亚生柴市场需求夹着内需限制从马褐色油的年工业市场需求来看,2019年1~11月生物柴油总出口潜力小,但由于国内配合的棕榈油基数太少,预计在夹住市场需求方面会受到限制。 另一方面,马来亚计划在2020年实施B20,预计国内多馀的棕榈油市场需求不会夹在约10~15万吨之间。 这对每年2000万吨以上的马来西亚棕榈油产量来说是水车的工资。 因此,在产量一定、国内工业市场需求受限的前提下,马来市场的主要热点还在出口。

图12 :马来西亚生柴出口月度(单位:吨)资料1.4 .印度和欧盟等市场需求国政策和市场需求博弈论1.4.1 .印度的允许进口政策对产地影响受到限制的棕榈油依然是有“故事”的品种,近年来棕榈油的2019年印度政策的棕榈油行情不少。 随着经济的快速增长,印度油脂市场的需求近年来大幅减少,但印度本国的油脂自给自足量非常差,印度本国油种的单产很低,所以食用油市场的需求约三分之二依靠进口来满足。 印度近两年希望国内农家增加产量增加海外进口,因此从2018年开始植物油进口税逐渐下降。

对棕榈油的增税循环从2017年8月开始,之后2018年3月将精制棕榈油和棕榈油的进口税调整为44T%,2019年1月将关税提高到40% 45%,9月将精制棕榈油征收5%的保护关税印度实施了很多政策,但由于国内产量的提高受到限制,大量进口的现状没有改变,进口成本减少,国内通货膨胀减少,印度政府开始改变想法,12月初印度政府允许进口所有精制食用油的同时据报道,从2020年1月1日开始,印度对棕榈油的进口关税可能从40%提高到37.5%。 这是印度国内的贸易商希望进口更好的毛植物油,提高国内精制生产能力的利用率。 预计印度发展精制行业创建生产环节的政策不是2020年的主旋律,因此世界油脂特别是棕榈油需求量依然会增加。 图13 :从马来西亚出口结构来看,印度精制棕榈油和棕榈油的进口税政策变迁(单位: % )资料中,马来西亚的棕榈油全部精制棕榈油和棕榈油约占45%~55%,除了精制棕榈油和棕榈油以外椰子油的出口减少精制椰子油的增加不会破坏精制商的生存空间,但马来亚是1月提高椰子油出口关税的手段,解决了这一忧虑。

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从马来油出口国来看,印度依然是第一买家,2019年1~10月出口到印度的棕榈油总量为371万吨,比2018年同期减少了180.96万吨,也就是95.2%。 这解释了两国以前克里米亚事件(尽管10月中旬马来西亚指出了印度的克什米尔对策,印度却相反。 之后,马来西亚考虑到扩大印度糖和牛肉的进口规模,减轻两国间的贸易紧张关系,是双边贸易停止还是印度精制棕榈油降低进口,印度市场的需求依然很大,其潜力还有其他关于中国,2019年1~10月进口的马来西亚棕榈油总量为210.41万吨,比2018年同期减少了62.03万吨,即41.8%。 进口量和进口增长率不如印度,但是马来亚是世界第二大需求者,中国2020年的棕榈油进口预计依然会减少。

因此,无论是CPO还是PPO,中国和印度较多的两个主要市场需求国的消费增长率都很平稳,预计2020年马来亚的出口依然稳定。 图14:2019年1~10月马来精制椰子油的出口量和占比(单位:左吨,右% )资料图15:2019年1~10月世界主要国家的棕榈油进口量为马来西亚(单位:吨)资料1.4.2 .印度尼西亚对欧盟:你伤害了我。

另外,印度的出口政策主要是进口还是精制马褐色油的问题,但对于欧盟和印度尼西亚的“恋爱杀”双方的贸易,两者主要有意识形态上的差异。 欧盟制生物柴油以菜籽油居多,其次是废食用油、棕榈油、大豆油等,但菜籽油制生物柴油的成本低于棕榈油和大豆油,为了维持其生物柴油产业,欧盟长期以来,阿根廷、美国及印度尼西亚因此,在进口PME问题上,欧盟近两年的态度和立场完全一致,欧盟各国逐渐生产出站制柴。 欧盟宣布了对印度尼西亚欧洲生物柴油税的8%到18%的临时反补贴税,印度尼西亚也想办法让欧盟去杯GEU,向WTO驳回诉讼说EU这种不道德不符合WTO的原则,但国内和其他图16:2019年1~7月世界主要国家的棕榈油进口量来自印度尼西亚(单位:吨)的资料,但从事件的一方面来看,欧盟提议杯子的是PME,但棕榈油进口还很长时间,近三年欧盟的棕榈油进口量依然但是,也是世界第三大用户,特别是欧盟和加拿大等油菜籽助产国集体减产的今年,豆褐色油在一定程度上填补了差距。 但是,印度尼西亚面临的问题和马来亚一样,假设将来欧盟进口棕榈油的总量一定,进口的精制棕榈油和PME会越来越少,椰子油将来会减少。

总之,即使2020年欧盟市场的需求大幅急速增加,上升空间也是有限的。 1.5 .国内明年棕榈油进口有无增加2019年1~10月,中国进口棕榈油共计579.02万吨,比去年418.19万吨减少了38.46%。 其中从印度尼西亚进口的总量比去年同期增加81.5%,为421.05万吨。 从马来西亚进口的总量比上年增加50.4%,为170.39万吨。

2019年棕榈油进口大幅提高的主要原因除了非洲猪流感导致产量下降和中美贸易关系重复、棕榈油大量进口可能是空缺的差距以外。 其次,无论是马来还是印度尼西亚,报价模型都是远月涨水,所以在远月水平的时间节点,企业只要有利润空间就不会大量订购。 图17 :中国棕榈油每月进口量(单位:吨)资料图18 :棕榈油商业库存(单位:万吨)资料累计2019年末国内和马来油的内外价格差为-201元/吨,比2018年末的-371.61元/吨缩小了170.61。

国内椰子油的现货和印度尼西亚的价格差从-130元/吨扩大到-197元/吨,缩小到-67元/吨。 如果2020年非洲猪流感无法有效控制,猪生存栏的亲率不能有效减少,棕榈油的大量进口结构将大概率沿袭,这意味着明年国内棕榈油的供给和市场需求将在之后实时减少图19 :广州棕榈油内外价格差分年度(单位:元/吨)资料1.6 .行情未来发展和操作者战略2019年第四季度棕榈油市场在市场需求末端欠了太多涨幅,但往往市场需求无法触底,市场需求 因此,明年上半年产地天气的消黑依然引起市场的关注,通过加上市场需求方面的应对,将来将维持保守的下跌态势。

(农产品期货网特约分析师刘冰欣,刊登要求表示来源)【稿件版权声明】本文是“农产品期货网”的独家调查和研究结果,给予农产品期货网信息许可,任何媒体和个人不得将作品中的文字、照片、图表等全部或部分刊登。 如果有必要刊登,请与本网联系。

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